瑞芯微三季报AB面：第三季度净利润大增90% PCB紧缺导致芯片订单顺延炒股资金怎么分配
每经记者｜赵李南 每经编辑｜李雨冰
10月26日，端侧AI(人工智能)芯片龙头瑞芯微(SH603893，股价193.00元，市值817.16亿元)发布了2026年三季报。
《每日经济新闻》记者(以下简称每经记者)注意到，瑞芯微的最新财报展现出一幅业绩高速增长与供应链挑战并存的“AB面”图景：在A面，受益于机器人、汽车电子等端侧AI产品线的高速增长，瑞芯微今年第三季度单季实现营业收入15.73亿元，同比增长43.57%；单季归母净利润达4.73亿元，同比增长90.49%。
而在B面，受上游原材料价格上涨及三季度PCB(印制电路板)原材料供应短缺、交期拉长影响，瑞芯微部分芯片订单滞后、顺延。与此同时，截至2026年9月末，瑞芯微的存货规模已由上年末的12.54亿元攀升至18.84亿元。
对于上述问题，瑞芯微方面回应了每经记者的采访。
芯片订单因缺PCB顺延
2026年前三季度，瑞芯微累计实现营业收入44.49亿元，同比增长41.64%；实现归母净利润13.32亿元，同比增长70.90%。
对于营收与净利润的双双大增，瑞芯微在财报中明确表示，主要系市场需求增长、芯片销售收入增加所致。
支撑瑞芯微业绩高速增长的核心引擎，是其AIoT(端侧AI)芯片平台的扩张。瑞芯微在报告中指出，报告期(2026年第三季度)内，公司AIoT芯片平台在深度、广度产生飞跃发展，以机器人、汽车电子、机器视觉、工业应用、新质生产力为代表的AIoT产品线保持高速增长，类似Microduck的新质生产力产品不断涌现。协处理器RK182X多产品线进入产品发布、项目量产；RK3572等新产品在三季度量产，公司在AIoT龙头地位进一步加强，持续构筑更深的护城河。
然而，在端侧AI需求高歌猛进的另一面，供应链的紧张也造成了影响。
瑞芯微在三季报中披露，2026年上半年，存储、阻容及其他生产资料价格一路上涨，影响从供应链传导到三季度终端销售市场，三季度终端销售市场在调整消化。公司产品结构中内置存储(KGD)比例很小。三季度PCB原材料供应短缺、交期拉长；由于AIoT总体品类多、碎片化的特点，受PCB紧缺影响程度大于成熟产业，PCB的延迟交付影响到三季度终端产品生产，芯片订单滞后、顺延，预计四季度会恢复。
对于供应链的紧张，瑞芯微方面回应每经记者采访函称，三季度PCB的延迟交付导致部分客户三季度终端产品生产节奏拉长，芯片订单滞后、顺延，进入四季度已有所恢复。针对未来几个季度各种原材料供应压力，公司多措并举全力保供，协助客户应对供应形势恶化风险：第一，针对存储价格上涨对终端市场压力，公司持续完善AIoT芯片平台对各类型存储方案的适配，为客户存储选型提供更多选择。同时持续优化软件适配方案，帮助客户在一定程度上节省内存空间、降低成本压力。第二，针对上游供应复杂形势，公司积极扩大供应链渠道以保障供应。
回应称持续开展战略性备货
在部分芯片订单因缺PCB而顺延的背景下，瑞芯微资产负债表上的存货指标变化尤为引人注目。
截至2026年9月30日，瑞芯微的存货账面价值攀升至18.84亿元，而在2025年12月31日，这一数字为12.54亿元。这意味着在2026年前三季度的9个月时间里，瑞芯微的存货规模增加了6.30亿元，增幅超过50%。
瑞芯微方面回应每经记者采访函称，公司持续开展战略性备货，截至2026年9月30日，公司存货账面价值为18.84亿元，以中高端产品和新品、次新品为主，公司现金流状况良好，连续多年保持正向大幅流入，前三季度经营活动产生的现金流量净额为8.82亿元，同比增长4.13%。公司持续密切跟踪供应链及下游需求变化，灵活调整备货策略，确保芯片稳定供应。
展望未来几个季度，瑞芯微在三季报中称，公司RK182X四季度实现产品放量，RK3572亦于四季度大规模出货，形成全新增量。“新一代协处理器将在年内发布，下一代重磅芯片RK3668马上投产，RK3688随后出品，公司端侧AI的主控+协处理器的双轨制芯片矩阵成型，迎接端侧AI，尤其是端侧AI大模型产品放量，提高公司在端侧AI的全球竞争力。”瑞芯微表示。
不过，对于未来的供应链环境，瑞芯微依然保持着警惕。公司在三季报的“风险提示”中直言，随着未来AI数据中心投资潜在的快速增长，未来几个季度上游原材料供应形势挑战较为严峻，可能会出现轮番短缺、制约整体的现象，公司将积极扩大供应链渠道，利用公司良好的供应链信用及关系，协助客户应对供应形势进一步恶化风险。
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