2025年7月25日，华西证券（002926）发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，Lynas 2025Q2 REO产量同比增长47%至3,212吨，镝和铽分离产线已于5月和6月首次投产。

　　报告具体内容如下：

　　季报重点内容: 公司2025Q2生产经营情况

1）MtWeld（稀土氧化物REO）

2025Q2，公司稀土氧化物（REO）产量为3,212.0吨，环比增长68%，同比增长47%。

2025Q2，公司稀土氧化物（REO）销量为2,828.0吨，环比增长16%，同比减少12%。

2025Q2，稀土氧化物（REO）平均实现价格为60.2澳元/公斤，环比上涨19%，同比上涨42%。

在本季度，矿业持续进行，优异的精矿生产确保了足够的原料供应给Kalgoorlie和马来西亚Lynas。

MtWeld项目和运营团队紧密合作，以确保MtWeld扩张项目第二阶段的顺利调试和产能提升，预计在2025Q3完成。

2）混合碳酸稀土（MREC）

本季度，支持Lynas实现2025年1.05万吨/年产能目标的项目仍在继续。

马来西亚Lynas工厂的窑炉维护已于3月完成。Kalgoorlie工厂的工艺改进持续进行，以提高混合稀土精矿（MREC）的质量，这将提升马来西亚Lynas工厂的加工性能。

本季度生产运行率有所提高，生产团队目前正致力于在更高的运行率下稳定生产。

3）氧化镨钕

2025Q2，公司NdPr产量为2,080.0吨，环比增加38%，同比增加38%。

4）重稀土

分离的镝和铽分别于5月和6月首次投产。Lynas已收到大量客户对公司新的重稀土产能的咨询。

此外，Lynas还签署了两份谅解备忘录（MoU），用于在马来西亚开发新的上游和下游稀土项目。两份谅解备忘录均不具约束力，需经最终协议确认。其中包括与马来西亚吉兰丹州政府战略投资机构MenteriBesar（MB）Inc.签署的关于供应混合碳酸稀土（MREC）的谅解备忘录，以及与韩国永磁体制造商JSLink签署的谅解备忘录，双方将在马来西亚关丹马来西亚Lynas先进材料工厂附近合作建设一座产能为3000吨的钕铁硼永磁烧结磁体生产厂。Lynas和JSLink还将合作，由Lynas向JSLink供应轻重稀土材料，以支持其钕铁硼永磁烧结磁体的生产。

财务业绩指标

2025Q2，公司实现销售收入1.70亿澳元，环比增长38%，同比增长25%。

2025Q2，公司实现销售回款1.527亿澳元，环比增长22.55%，同比增长29.96%。

2025Q2，公司期末现金和短期存款为1.664亿澳元，上个季度末为2.689亿澳元。

增长项目进展情况

1、MtWeld扩建

MtWeld扩建项目的施工已进入最后阶段，并按计划顺利推进。选矿厂已移交调试，仅剩一些对生产非关键的非工艺基础设施待完成。

本季度，破碎机回路已成功投入矿石调试，磨矿和浮选回路也已通电。药剂交付已开始，为新回路的初期生产做准备。项目团队目前将专注于2025Q3选矿厂的水和矿石调试。运营人员正与调试专家紧密合作，组成一个综合团队，确保项目顺利交接和产能提升。

公司的电力购买协议（PPA）合作伙伴ZenithEnergy的混合发电站建设也取得了显著进展。太阳能发电场已建成，风力涡轮机的安装也已开始，目前已安装四台风力涡轮机中的第一台。

2、美国稀土加工厂

在本季度，工程团队继续致力于解决Seadrift现场之前报告的废水管理挑战的替代方案。实施替代方案将需要额外的资本支出。Lynas与美国政府（USG）就这项额外的资本支出保持积极讨论。

3、签署谅解备忘录

此外，Lynas还签署了两份谅解备忘录（MoU），将在马来西亚开发新的上游和下游稀土项目。两份谅解备忘录均不具约束力，需达成最终协议。其中一份谅解备忘录涉及马来西亚吉兰丹州政府的战略投资机构--MenteriBesar（MB）Inc公司供应混合碳酸稀土（MREC）；另一份谅解备忘录涉及与韩国永磁体制造商JSLink合作，在马来西亚关丹Lynas先进材料工厂附近建设一座年产3,000吨的钕铁硼永磁体烧结生产厂。Lynas和JSLink还将合作由Lynas向JSLink供应轻重稀土材料，以支持其生产钕铁硼永磁烧结磁体。

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